Публикации специалистов

В статье рассматривается актуальный вопрос теоретического исследования временной структуры вероятности дефолта, и соответственно связанных с ней параметров, таких как, требование на капитал, ожидаемые потери и т.д. Эта проблема наиболее актуальна для портфелей, содержащих сделки с горизонтом риска более года. Кредитные риски значительно возрастают при увеличении временного горизонта. В Basel II содержатся рекомендации по учету горизонта риска при расчете требования к капиталу. По своей сути поправка представляет собой функцию штрафа за превышение срока в один год, на которую умножается базовая оценка величины требования на капитал на годовом интервале. Однако, процесс получения этой поправки раскрывается не полностью.

В статье предлагается описание метода получения поправки непосредственно на основе открытых данных, публикуемых рейтинговым агентством Moody's, S&P. На их основе удалось получить аналитическое выражение, раскрывающее временную структуру вероятности дефолта. Это, в свою очередь, позволило рассчитать требования на капитал на горизонте времени, превосходящем один год, а также собственную версию вида функции штрафа. Было выявлено, что вид полученной поправки соответствует рекомендациям Базельского комитета. Однако следует отметить, что возможна недооценка риска, для компаний высокого рейтинга, для горизонта риска в 2-3 года.

Роль системного подхода к оценке кредитных рисков часто недооценивается в российских банках. Задача построения автоматизированной системы управления корпоративными кредитными рисками находится далеко не на первом месте среди приоритетных направлений развития. Во многом это можно объяснить недостаточностью методического и практического опыта в данной области, о развитии которой в нашей стране можно говорить только с начала 1990'х годов. Использование международных подходов и стандартов позволяет вывести кредитный риск-менеджмент на совершенно новый уровень, создать эффективный инструмент, позволяющий реально оценить имеющиеся и принимаемые банком на себя риски.

В данной статье анализируется применение формулы Блэка-Шоулза для вычисления волатильности с точки зрения математической статистики.

Данная работа представляет собой решения задач для компьютерного экзамена, проводимого Американским Обществом Актуариев как в США, так и в России.

В статье предлагается кредит-скоринговая модель банкротств государственных субъектов, основанная на финансовых и экономических показателях, которые определяются из месячных отчетов об исполнении бюджета субъектов Российской Федерации и данных Госкомстата. Разработка модели обусловлена увеличением числа регионов, выходящих на фондовый рынок и ростом доли активов, относящихся к субъектам Федерации, в кредитном портфеле банков. Модель калибровалась по открытым субъектам, у которых есть долговые рыночные инструменты (облигации) с котировками, отражающими кредитный риск. Далее модель предполагается применять для оценки вероятности банкротства (премии за риск) любых субъектов.

При проведении валютных операций банку требуется управлять рисками трех типов: рыночным, кредитным и операционным. Каким требованиям должна отвечать автоматизированная банковская система (АБС), чтобы позволять успешно контролировать эти риски?

По материалам Форума инвестиционных и финансовых аналитиков

Внутренние рейтинги, лимиты и другие инструменты управления рисками.

Статья рассказывает о вопросах применения сложной финансовой аналитики для наиболее вероятного обеспечения прибыли инвестора на нестабильном рынке. В частности, речь идет о дисперсионной стратегии, использование которой позволяет всегда выигрывать - независимо от того, в каком направлении двигаются биржевые курсы.

При работе на опционном рынке обычно применяется не технический анализ в чистом виде, а опционный технический анализ, который подразумевает использование комбинации различных видов индикаторов волатильности. В статье приведены основные величины, используемые при анализе опционных рынков.

В статье рассматриваются задачи и проблемы, характерные для автоматизированных систем управления (АСУ) в банках и инвестиционных компаниях, а также обозначены возможности их комплексного решения. Изложение сконцентрировано на современных принципах построения важного подкласса этих систем - АСУ для фронт- и мидл-офиса.

Проведение спекулятивных операций на финансовых рынках - один из широко распространенных в мире способов получения доходов. В России маржинальная торговля - практически единственная возможность для большинства трейдеров оперировать на мировых финансовых рынках. В статье рассматриваются некоторые особенности реализации технологий маржинальной торговли в российских условиях.

Статья рассматривает современные стратегии, используемые при работе на мировых товарных рынках. Анализируется программное обеспечение, предназначенное для управления позициями и рисками. В качестве иллюстративного материала обсуждаются возможности модуля FOCUS Commodities, который входит в автоматизированную систему трейдинга и управления рисками FOCUS, разработанную EGAR Technology.

В этой статье рассматриваются различные подходы и варианты стратегий хеджирования. Один из центральных вопросов, затронутых в материале - как застраховать большое число позиций по акциям небольшим числом легкодоступных контрактов.